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美国8月份贸易逆差环比扩大6.4%至532亿美元，创六个月新高，其中，大豆出口下降28%，对中国的贸易逆差达到创纪录的386亿美元，凸显贸易战正在拖累经济增长。上周五公布的9月美国非农就业报告（NFP）显示，非农就业人数上升13.4万，低于经济学家预期的18.5万，但8月份新增就业人数大幅上修至27万；平均时薪同比攀升2.8%，符合预期，失业率降至3.7%，为四十九年低点。

陈家琳：短期波动会较大。首先，企业业绩难以支撑全面牛市。宏观经济的下行压力犹在。虽然过去数月逆周期的刺激政策迭出——从实际更为宽松的货币政策（降准、表外缩表的暂停）到更加积极的财政政策（减税降费，尤其是针对民营公司及小微企业），该等政策主要是起到托底的作用，而不大可能以“大水漫灌”之势将经济拉出V字型走势。在此背景下，企业盈利改善空间有限。其次，资金面也会有起伏，“北上”流入节奏已较之前明显放慢，国内资金流入（包括场内场外融资盘）的持续性有待观察。 另外，监管部门显然也不希望市场过快积聚风险，场外配资已引起监管部门关切。 中美关系正在得到修复，不过预期已满。市场在3000点附近分歧加大，高位震荡风险加剧，性价比已经回落。

从价值逻辑上来看，平均每名销售人员创造的销售额越高，表明这家公司的产品越有竞争优势，比如格力电器（000651.SZ）和春兰股份（600854.SH），前者销售人员全部员工的比值只有3%；而后者达到17%。前者人均销售人员创造的营业额是7000万元；后者则只有550万元。同样主业是生产空调，格力电器与春兰股份估值和股价走势云泥两判。

消费信贷反映美国个人消费开支状况，而个人消费开支约占美国国内生产总值（GDP）的70%，是美国经济增长的主要引擎。分析人士认为，尽管3月份消费信贷增幅放缓，但该指标实现环比上涨显示美国消费者信心依然乐观。在美国劳动力市场保持强劲、工资稳步增加的背景下，未来几个月美国家庭支出有望维持稳定。

天元金融策略分析师梁浩荣向证券时报·e公司记者表示，预计降准并不会释放太多流动性，这次行动的影响，并不是注入新的流动性，而是将银行资金来源，由向央行贷款转为银行的存款准备金。人民银行暂时也没有迹象要放弃稳健中性的货币政策取向，主要拨作支持中小企业贷款及弱势社群的普惠金融业务之用，而并非直接调入股市及楼市。所以短期不会对A股目前的流动性状况产生太大的影响。

在新兴市场货币普遍承压的背景下，以十年期国债收益率衡量，中美利差自8月下旬以来有明显收窄趋势，截至目前已低于40BP（0.4个百分点），这对人民币构成压力。10月7日，央行发布数据显示，中国9月外汇储备30,870.25亿美元，较8月31,097.16亿美元缩水226.9亿美元，市场预期为31,050亿美元。